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周報:短期鐵礦石價格維持弱勢震蕩(9.18-9.22)

來源:我的鋼鐵網(wǎng)時間:2023-09-23 13:35:58

引言

本周鐵礦石遠期現(xiàn)貨價格跌幅大于港口現(xiàn)貨。Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)123美元/噸,周環(huán)比下跌2.4美元/干噸,跌幅1.91%;青島港PB粉價格949元/噸,周環(huán)比下跌1元/噸,跌幅0.11%。    

本周從基本面來看,鐵礦石基本面供弱需強。供應(yīng)端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運量經(jīng)歷上期大幅下降后有小幅回升,到港量回歸正常水平。反觀需求端,周內(nèi)區(qū)域高爐停復(fù)產(chǎn)頻發(fā),整體復(fù)產(chǎn)要強于檢修,日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高。庫存端,本期中國45港鐵礦石庫存延續(xù)去庫趨勢,目前庫存絕對值為年內(nèi)新低及近三年同期最低位。

價格走勢方面,本周黑色系價格小幅下跌,其中鐵礦石價格跌幅大于成材。周內(nèi)美聯(lián)儲會議決定9月暫停加息,但是由于通脹仍較高,年內(nèi)仍存加息預(yù)期,大宗商品價格持跌運行。本周成材數(shù)據(jù)表需雖有改善,但恢復(fù)有限,成材產(chǎn)量小幅增加利空鋼價。鐵礦石本周補庫支撐有所減弱,價格也隨之有所走弱,鋼廠節(jié)前補庫多以港口現(xiàn)貨為主,因此港口現(xiàn)貨價格支撐較遠期現(xiàn)貨強。產(chǎn)業(yè)端,焦炭首輪提漲落地執(zhí)行,鋼廠利潤持續(xù)受到成本端原料價格擠壓,挺價意愿較高,周內(nèi)成材價格較鐵礦石堅挺。

1.價格:本周鐵礦石價格小幅下跌

本周鐵礦石價格小幅下跌,截止目前,鐵礦石62%澳粉指數(shù)123美元/干噸,周環(huán)比跌幅1.91%;上海螺紋鋼價格為3830元/噸,周環(huán)比持穩(wěn)。鐵礦石價格方面,新交所掉期主力跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于期貨主力合約大于青島港PB粉。鐵礦石節(jié)前補庫支撐減弱,價格小幅下跌;原料端焦炭提漲落地,鋼廠成本壓力增加,挺價意愿較強,因此周內(nèi)成材價格表現(xiàn)略強于鐵礦石。

進口利潤方面,港口現(xiàn)貨價格跌幅小于遠期現(xiàn)貨,進口利潤小幅走擴。以PB粉為例,PB粉進口利潤為2元/噸,周環(huán)比擴大14元/噸。基差方面,基差走擴,基于01合約PB粉期現(xiàn)價差78元/噸。鋼廠利潤方面,鋼廠利潤受原料價格擠壓持續(xù)收縮,截止目前,河北螺紋鋼即期毛利-277元/噸,周環(huán)比虧損擴大79元/噸。

2.基本面:鐵礦石基本面供弱需強 港口庫存去庫顯著

本周鐵礦石基本面點評:本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強。從供應(yīng)端方面來看,本周進口鐵礦石到港量出現(xiàn)了明顯的回落主要是由于上期集中到港現(xiàn)象有所緩解,屬于正?,F(xiàn)象了;需求端方面,周內(nèi)高爐停復(fù)產(chǎn)動作頻發(fā),綜合比對下來,鐵水復(fù)產(chǎn)量強于檢修量,鐵水總產(chǎn)量數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高。從市場行為方面來看,由于當(dāng)下正處于節(jié)前補庫的沖刺階段,鋼廠補庫力度不減,港口成交量維持在年內(nèi)高位水平,同時鋼廠的提貨節(jié)奏也相較上周有了明顯的增加,因此本周鋼廠的廠內(nèi)庫存表現(xiàn)出明顯的增加,另外部分鋼廠的海漂貨量大幅上漲,整體來看鋼廠的總庫存顯著回升。綜合到港口庫存端來看,在到港量顯著回落以及鋼廠積極提貨的影響下,本周港口庫存大幅去庫。短期來看,下周為節(jié)前最后一周,鋼廠補庫或?qū)⑦M行最后沖刺,疏港力度維持高位水平,港口卸貨量預(yù)計仍舊低于出庫量,因此下期港口總庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢。

2.1 鐵礦石供應(yīng):本期鐵礦石遠端供應(yīng)周環(huán)比稍強于近端

本期45港鐵礦石到港量在上期集中到港后回落至2200萬噸,周環(huán)比減少503萬噸,降幅18.6%,較上月均值低243萬噸,較今年均值低74萬噸。根據(jù)前期發(fā)運量測算,預(yù)計下期中國45港鐵礦石到港量或?qū)⑿》厣?,其中巴西、非主流預(yù)計有所增量。

本期全球鐵礦石發(fā)運量經(jīng)歷上期大幅下降后有小幅回升,本期值為3044.3萬噸,環(huán)比增加31.1萬噸,略低于上月均值39.7萬噸,高于今年均值及去年同期水平,目前處在今年以來的相對高位;本期澳洲、非主流發(fā)運量均有所減少,值得注意的是過去幾周非主流海漂累庫速度相對較快,9月10日、17日兩期非主流發(fā)往中國海飄庫存均處于年內(nèi)高位,其中10日當(dāng)期庫存達913萬,處于近三年最高水平,因此未來一個月非主流到港或?qū)⒂兴黾?。根?jù)近期船舶監(jiān)測情況來看,下期澳洲發(fā)運或?qū)p少,巴西發(fā)運小幅增加,綜合預(yù)計下期整體發(fā)運量將有所下降。

2.2鐵礦石需求:鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高 鋼廠庫存大幅增長

本周鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高,周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為248.8萬噸/天,周環(huán)比增加1萬噸/天,對比年初高28.1萬噸/天,同比增加8.8萬噸/天,周內(nèi)區(qū)域高爐停復(fù)產(chǎn)頻發(fā),整體鐵水復(fù)產(chǎn)量要強于檢修量。與此同時本周出現(xiàn)個別鋼廠因利潤虧損問題出現(xiàn)了自主檢修行為,因此后續(xù)國內(nèi)一些盈利率較低的地區(qū)需要注意未來高爐的生產(chǎn)變化。

本周仍處于節(jié)前補庫的沖刺階段,鋼廠的補庫量維持高位,同時在港口的提貨力度有所加強,因此周內(nèi)鋼廠的廠內(nèi)庫存是有明顯的增量在,另外部分鋼廠海漂資源大幅增加,綜合看鋼廠總庫存量表現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

2.3鐵礦石庫存:本期45港鐵礦石庫存再次刷新年內(nèi)新低值

 

本期中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前三期去庫趨勢,目前庫存絕對值為年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止9月22日,45港鐵礦石庫存總量11592.6萬噸,周環(huán)比去庫273.14萬噸,比今年年初庫存低1766.3萬噸,比去年同期庫存低1591.6萬噸。

本周45港鐵礦石庫存進一步去庫,供應(yīng)端,45港鐵礦石到港量回落至2200萬噸,港口壓港船舶繼續(xù)增加至90條,本周期內(nèi)的鐵礦石實際卸貨量有所下降;需求端本周調(diào)研鋼廠高爐開工率回升,共新增8座高爐復(fù)產(chǎn),1座高爐檢修,鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.01萬噸,同時鋼廠節(jié)前提貨積極性較高,港口日均疏港量環(huán)比增加15.3萬噸至近3年最高位,最終港口鐵礦石庫存端需求增幅大于供應(yīng)。下期從供應(yīng)端預(yù)測來看,預(yù)計到港量較本周有所回升;需求方面,據(jù)Mysteel調(diào)研近期鐵水產(chǎn)量仍高位運行,國慶長假前港口鐵礦石疏港量將持續(xù)高位。供需作用下,預(yù)計港口鐵礦石庫存或?qū)⒕S持去庫趨勢。

月度平衡表: Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預(yù)計,9月份中國鐵礦石供需面或?qū)⒊霈F(xiàn)供需雙強的局面,港口庫存或?qū)⑦M入去庫通道。

3.下周展望

展望下周,供應(yīng)端,預(yù)計下期整體發(fā)運小幅下降。需求端,個別鋼廠出現(xiàn)利潤不佳自主檢修行為,后續(xù)需根據(jù)盈利狀況關(guān)注鋼廠高爐生產(chǎn)變化情況。庫存端,下周到港量微增疊加疏港量持續(xù)高位,綜合預(yù)測下期45港鐵礦石庫存或?qū)⒕S持去庫趨勢。價格走勢方面,日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)沖高至年內(nèi)新高,旺季需求減弱和鋼廠增產(chǎn)終會導(dǎo)致矛盾的積累。高需求支撐鐵礦石價格高位震蕩,隨著鋼廠利潤持續(xù)被壓縮,交易現(xiàn)實減產(chǎn)礦價會出現(xiàn)回調(diào)。綜上所述,短期鐵礦石價格維持弱勢震蕩。

 

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